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天游客户端二维码|A股入摩后,扒一扒真正的投资机会!
2020-01-11 15:17:49
[摘要] 导语:5月的最后一天了,今天收盘后就实施a股入摩行动,明天的六一儿童节将迎来a股入摩正式的开学典礼,233只a股将进入更多国际投资者的“购物车”。未来期间,随着a股加入msci,a股的国际化程度不断提高,其投资者结构、交易特征、估值体系也将不断与国际接轨。

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天游客户端二维码,导语:5月的最后一天了,今天收盘后就实施a股入摩行动,明天的六一儿童节将迎来a股入摩正式的开学典礼,233只a股将进入更多国际投资者的“购物车”。有哪些精彩看点,接下来我们一起敲黑板,划重点,先睹为快吧!

---全文共2754字,阅读需要8分钟

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a股开启“摩性投资”新时代

中国作为全球第二大经济体,拥有全球第二大的股市、第三大的债市正在融入全球金融市场。随着入摩的临近,今天早盘六连阴的中国主要股市指数全线高开。msci作为全球最大指数提供商之一,85%投资国际证券的基金以msci指数为基准,跟踪资产规模高达12.4万亿美元,跟踪新兴市场指数的资产规模约1.6万亿美元。a股牵手msci将开启a股“摩性投资”新时代,境外逾千亿规模的资金正待候场。

指数调整结果将在 5 月 31 日收盘后实施,6 月 1 日正式生效。根据指数调整的历史经验来看,被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差,通常会选在最后一天也就是 5 月 31 日进行调仓操作;但相比之下,主动型资金则并不存在这一约束,可以择机选择配置时点。就在5月30日,msci发布临时公告,东方园林、海南橡胶、中国中铁、太钢不锈和中兴通讯将暂时不被纳入msci 中国指数,也将从msci a股全球通指数和msci中国a股大盘指数剔除。

外资悄然布局,“购物车”已加好

外资早已进入a股。通过沪、深港通,从香港进入内地的海外资金目前已超6000亿元;再加上qfii的1500亿,目前a股中海外资金累计已接近8000亿元。据东方财富数据统计,近一月以来,北上资金累计净流入达到423.68亿元,而其中大量的资金流入了中国平安、贵州茅台、美的集团等“入摩”标的。而且沪股通开通以来,外资持仓最多的a股标的回测涨幅为82.1%,年化收益18.5%,为同期上证指数涨幅的近三倍,可以说,外资所选的股票回测表现“完爆”大盘,甚至丝毫不输给“股神”巴菲特的年化收益率20%。

在选股方面,主动型基金有一定的选择范围,有一些可能觉得有一定的选股能力,他就会在这个股票池里选择一部分权重股,或者是他们认为的绩优股等。但是毫无疑问,主要的目标还是针对230多只msci国际通指数的成分股。整体来看,境外成熟市场本身以机构投资者为主,整体的估值相对比较低,波动率、换手率等都比较低。

a股结构的新时代

过去两年,a 股的市场风格已经提前反映了纳入 msci 的影响:慢牛行情,结构性分化行情越来越明显。未来期间,随着a股加入msci,a股的国际化程度不断提高,其投资者结构、交易特征、估值体系也将不断与国际接轨。参考过去被纳入msci的国家或地区市场表现来看,在加入msci新兴市场指数后,市场整体呈现出上涨趋势。

a股此后调整入摩比例时,一些蕴含高投资价值和高回报潜力的优质成长股将有望成功吸引国际资本的眼球,获得比较好的超额收益,不过未来a股更多的是会出现一些行业板块的机会,而不会是全体的一个机会。

境外是以机构投资者为主,如果海外的这些机构投资者进来,也会改善a股的投资者结构,机构的占比会提升很多。机构投资者的占比提高之后,整个市场的发展可能更健康,比如:减少换手、估值降低、波动率降低等;另外,机构投资者很多是出于长期配置的需求,所以对价格发现的功能会进一步地提升。

南方msci中国a股国际通指数基金基金经理罗文杰表示:msci纳入未必就会立即促使a股“美股化”。因为每一个市场长期来看,a股入摩也好,其它市场入摩也好,在长期的一个阶段中,它并不能改变这个市场本身的发展规律。但是它短期会有一个资金的增量,可能会看到短期比较好的情况,长期来看,这个市场本身的运作机制、基本面情况等不会受到入摩的影响。但是,随着msci纳入a股,a股和国际市场的联动会进一步增强,整个国际化进程肯定会加速。

境外资金流入行业标的大猜想

境外资金对a股的看法,其实也是完全反映到msci国际通指数上,这个是完全捕捉a股的指数。可以说,这个指数中的权重股都比较能够反映a股市场的特点、估值水平以及发展情况。整体来看,前几大行业主要分布在银行、非银金融、食品饮料、医药等。偏爱a股中的大盘蓝筹股和行业龙头股。外资持仓市值最大的股票,多数都是中长期收益可观的股票,表明海外机构注重中长期价值投资的倾向。

msci国际通指数的权重板块包括银行、食品饮料、地产等,以及5月份新增的影响比较大的是医药股,以上这些板块在新增资金流入的情况下,可能会有相对比较好的表现。

英大证券研究所所长李大霄表示,外资机构对国内市场不太熟悉,初期买入会有知名品牌蓝筹公司,这从qfii操作策略就可以看出些端倪。a股入摩外资只能买入233只明晟标的,预计外资会重点配置优质明晟标的,比如行业龙头公司和境外买不到的股票,行业包括金融、非银行金融、基建、地产、消费等。

深圳新里程董事长赖戌播表示,a股纳入msci指数后,外资肯定会买入弱周期性蓝筹。大消费涨幅过大买入可能性小,战略性蓝筹买入概率更高些,比如金融、基建、能源等板块个股,证券股、电力股已经调整了一两年,估值处于历史低位,有望成为外资买入的重要品种。此外,白酒等境外市场没有的股票,后市也可能成为外资配置的标的。

王君表示,北上资金最新持仓数据显示,食品饮料、医药生物仍是其超配行业,投资者可关注食品饮料中的调味品、休闲食品、乳制品;农业中的禽链;轻工中的家居;商社中的免税、酒店;纺织中的品牌服饰;医药中的药店和品牌中药等。

搭上外资顺风车吃肉渴汤

233只个股的追踪,对普通股民来说难度还是非常大的,因为我们不知道外资具体会买哪只股票,唯一能确定的一点就是这些资金会入场。

海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙认为:只有抓住优质板块和个股的机会,才是当前比较好的投资策略。建议投资者积极研究上市公司基本面,抓住业绩反转带来的投资机会。白马股具备长期的投资价值,短期市场波动恰好提供了一个较好的配置机会。

随着国际化程度的不断提高,a股市场的投资理念逐步转向以基本面为导向,业绩为王是主要的选股思路,并将贯穿未来很长一段时间。炒题材、炒概念已经很难得到市场资金的认可,股价能否持续上涨的关键要看上市公司的业绩能不能持续释放。市场给予业绩确定性高的个股的溢价越来越高,个股分化将会更加严重。六月份市场资金面偏紧。临近年中,银行有季末考核压力,可能会导致一部分资金撤离市场,流回银行。市场信心目前也比较疲弱,信心的恢复需要一定时间,短期之内指数上很难有大的表现,主要体现为结构性行情。

机会与风险的博弈

有些投资者想通过买卖股票来参与市场,有些投资者想通过基金、交易所交易基金(etf)或被动基金来进入市场,甚至还有另一些投资者不是单一买卖股票,也不是买一篮子股票,而是通过衍生工具去进入这个市场,比如期货、期权,或者结构性产品等。这些都是在市场在发展过程中可以把握的机会。

13个国家入摩后的股市表现,可以看到入摩后6个月股市平均收益率达7.9%,1年的平均收益率达26.9%; 巨大资金的流入,半年及一年后,相关股市上涨的概率高达77%和69%;由此看出,a股入摩上涨显然是大概率事件。这对近期疲软的a股来说,无疑是个利好消息。

a股市场会不会也在“入摩”后出现“利好出尽”的调整行情呢?万联证券分析师宋江波亦表示,一般来说,a股市场投资者在这种重大消息面前是有提前反应的,当前时点市场对“入摩”的情绪已经基本消化。但是由于a股市场上的散户投资者比例较大,炒作的氛围较为浓厚,短期内还具有“回落”的风险。

我们一起见证和欢度a股同学入摩的节日,从此a股将开启一段全新的旅程,在这里我们先祝a股节日快乐,也祝投资者们投资获益,在我们搭上入摩这班车和抓住时代赠与的同时还需要慧眼和远见。


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